Вартість гривні на завершення 2025 року виявилась стійкішою, ніж передбачалось, що змушує засумніватись у песимістичних перспективах уряду на 2026 рік. Фахівець Ігор Гарбарук вказує на небезпеку нереалізації кошторису через завищений запланований обмінний курс.
Реальний обмінний курс гривні в кінці 2025 року виявився значно сильнішим за очікування банківських установ та інвестиційних фірм, що ставить під питання негативні прогнози щодо курсу, зроблені урядом на 2026 рік. Зафіксований курс у державному бюджеті на 2026 рік у поточних умовах вказує на те, що посадовці, цілком ймовірно, просто намагаються убезпечити себе та закладають відчутно більш обережний курс, ніж він є в дійсності. Про це в коментарі УНН повідомив віцепрезидент “Українського міжнародного інституту відновлення”, експерт ГС “Економічний дискусійний клуб” Ігор Гарбарук.
Інформація
“Згідно з консенсус-прогнозом, на кінець 2025 року вартість долара передбачалася на рівні 45,35 гривні за 1 долар. Банки та інвестиційні компанії встановлювали валютний діапазон в межах 44,5-46 гривень за 1 долар. На даний момент ми фіксуємо середній курс придбання долара на рівні 41,8 гривні, а продаж на рівні 42,27 гривні – відповідно, прогноз не справдився”, – зауважив Гарбарук.
Він відмітив, що вказаний курс в кошторисі на 2026 рік в сьогоднішніх обставинах показує, що урядовці, скоріш за все, просто перестраховуються та вносять значно більш негативний курс, ніж він повинен бути.
“Варто зазначити, це досить ризиковано – оскільки це в черговий раз створює ситуацію, коли фактичний курс буде нижчим, а надходження до бюджету розраховувались за набагато вищим курсом і, відповідно, він отримає чергові прогалини у другій половині року – ймовірніше за все, восени. Особливу увагу в такому випадку потрібно приділяти запланованим податковим надходженням від експортерів та митним платежам (при нижчому курсі вони фактично будуть меншими), а також на взаємозв’язок з валютними надходженнями за міжнародними програмами, які будуть конвертуватися в гривню та на прибутки, які ми очікуємо отримати від реалізації державних цінних паперів у разі їх придбання іноземними інвесторами”, – додає Гарбарук.
За його словами, отже:
- чим гривня слабкіша – тим надходжень буде більше;
- чим сильніша – менше;
- при навмисно завищеному плановому обчислювальному обмінному курсі валюти по відношенню до гривні виникає ризик невиконання кошторису в частині надходжень.
“Допомога з боку європейських партнерів достатньо стабілізувала ситуацію і зараз відсутні очевидні передумови, які б свідчили про те, що інфляційні процеси можуть мати настільки негативні наслідки. Єдине, що можна констатувати – ми знаходимось у стані війни, закінчується її 4-й рік. Тому під час активних бойових дій, а також при їх можливій значній ескалації аналітичні прогнози можуть підлягати суттєвому коригуванню”, – підсумував економіст.
Зауважимо
Фінтех-експертка, співзасновниця Concord Fintech Solutions Олена Сосєдка передбачає, що за умови збереження наявних темпів фінансування та контрольованої інфляції можна очікувати коливань середньорічного курсу у 2026 році в межах 46–48 гривень за долар. У пікові часи виплат та затримок траншів міжнародної фінансової допомоги, за її словами, вірогідні короткочасні зниження до 49 гривень, але підстав для перевищення рівня 50 гривень за долар наразі немає.
Стосовно євро, фінтех-експертка вважає, що коливання будуть ще більш залежними від динаміки долара та монетарної політики Європейського центрального банку.
“Середній курс євро буде в межах 49–52 гривень. Однак необхідно враховувати, якщо Європа продовжить цикл підвищення відсоткових ставок, вплив на гривню з боку цієї валюти збільшиться”, – підкреслила Олена Сосєдка.
На думку фінтех-експертки, головними фінансовими небезпеками у наступному році залишаються інфляційний тиск, безпрецедентний дефіцит та висока залежність бюджету від зовнішніх надходжень. Олена Сосєдка рекомендує бізнесу враховувати у своїх планах підвищену мінливість валютного ринку та орієнтуватися на помірковані сценарії.